空前大危机，美国六家律所集体诉讼！拼多多的红与黑如何描？-Pavatar文集
点击上方蓝字，加关注不迷路~
近日拼多多在美国遭集体诉讼风波引起业内广泛关注，市值已经跌破发行价，上行空间被拦腰斩断。
美国东部时间8月1日，美国六家律师事务所宣布，将代表投资者们展开对拼多多的集体诉讼，并称：“拼多多发布了大量误导投资者的商业信息，我们正在准备集体诉讼，帮助投资者收回所遭受的损失。”
拼多多在美股上市5个交易日就遭遇集体诉讼，在中概股上市后实属首例。
回忆起在美国上市的中资企业们，近期与拼多多落得同等境地的也只有发生“虐童”事件的教育企业红黄蓝了。
拼多多，正在迎来最严重的危机——中概股谁也不想遭遇的一件事，正在它身上发生。这一事件背后折射了拼多多存在公司治理和风控问题的严重不足。
这次集体诉讼会给拼多多带来什么，风口浪尖之上的拼多多又会何去何从呢？
01
为何遭到诉讼
事情源于8月1日中国国家市场监督管理总局通过其官网表示，国家市场监督管理总局网监司高度重视媒体反映的拼多多平台上销售侵权假冒商品等问题，已经要求上海市工商局约谈平台经营者，并要求上海市和其他相关地方工商、市场监管部门，对媒体反映的以及消费者、商标权利人投诉举报的拼多多平台上销售山寨产品、傍名牌等问题，认真开展调查检查，不管是第三方平台还是平台内经营者阿尔瓦亚隆，只要构成违法，都将依法严肃处理。
好事不出门，坏事传千里，拼多多假货引中国国家市场监管总局关注的消息漂洋过海，消息在拼多多的广大股东的所在国——美国广泛传播。
随即，美东时间8月1日，Rosen Law Firm、Pomerantz LLP、Law Offices of Howard G. Smith、Faruqi & Faruqi LLP、The Schall Law Firm和Bronstein巡狩大明, Gewirtz & GrossmanLLC 这六家专注于证券市场集体诉讼案的美国律师事务所宣布代表投资者展开对拼多多的集体诉讼，以追回投资者们蒙受的损失。
各家律所都在网络上发出标题类似为“投资者提醒”的文章，在律所声明中附有参与链接、联系方式，鼓动购买了拼多多股票的投资者们填写信息与表格、加入集体诉讼的行列。
02
为何是集体诉讼
首先需要普及一个概念：美国的集体诉讼制堪称上市公司违规的大杀器！
和全球其他地区不同的股市监管制度不一样，美国的集体诉讼制度是美股的一项特殊法律安排，能够最大限度惩罚违规违法的上市公司，最大限度保护投资者利益。
为什么美国上市公司股东需要集体诉讼？原因是上市公司的股份众多，股东会非常分散。在股东高度分散的情况下林书炜，要保护权益马艳红下，集体诉讼是个重要武器。
集体诉讼的威力在于，集体代表代表全体集体成员向法院起诉。无论判决对集体是否有利或者不利，集体诉讼判决将约束所有集体成员。
简单的说，当投资者想告一家上市公司的时候，不需要每个投资者都提出诉讼，只要有一个提出诉讼，且只要告赢了，利益就归所有成员共同所有。比如说赔偿诉讼者100美金，那每个投资者都可以得到100美金。
由于美股实行注册制，所以一般情况下如果有上市公司因造假退市，投资者造成的损失主要是通过集体诉讼进行索赔，SEC和交易所主要保证信息的透明准确，至于退市后如何保护投资者利益，更多靠律师事务所等第三方机构协助。
集体诉讼在美国股市中被经常用到，是有效的维权方式。
证券集体诉讼制度规定，所有在股票受影响的时间段买入的股东均可成为原告，而最后判决或和解协议也默认覆盖所有股东，诉讼一般由代表原告的律师事务所推动，原告费用由律师预支，一般采取风险代理模式，律师能够分到20%~30%的赔偿。
这些证券集体诉讼普遍历时1~3年不等，大部分都以和解告终。据美国必百瑞律师事务所合伙人皮特·基隆，“一般来说有60%案件会在初步阶段被法院通过，通常都以庭前和解告终，很少进入法庭审理，但了结一场证券集体诉讼的代价非常昂贵，如在2010年，集体诉讼平均和解费用高达3630万美元，何广位具体范围从百万美元至数亿美元不等。”
以安然案件为例，公司不仅被处以5亿美元罚款外，直接造假者、首席执行官弗里·斯基林被判刑24年罚款4500万美元，财务欺诈策划者费斯托被判6年监禁外加2380万美元罚金。刑事诉讼外，安然投资者通过集体诉讼获得了高达71.4亿美元的和解赔偿金。
03
赴美上市的雷区
参考以往的集体诉讼案例，如果一旦拼多多败诉，将面临巨额的罚金，如果情况严重，不仅可能将自己目前200多亿美元的市值赔进去，当事人还可能面临牢狱之灾。
拼多多的遭遇并不罕见，集体诉讼是在美国上市的中国公司最头痛的问题之一。
曾经在美国面对集体诉讼的中国上市公司达几十家之多.
一份较旧的资料显示，2001到2010年42家中国概念股涉嫌案件就有83起，来自投资者的集体诉讼案件多达39起。可以说美国资本市场是中国企业集体诉讼的“雷区”。
阿里巴巴、趣店、分众传媒、聚美优品、安博教育等公司都曾被美国律师事务所发起集体诉讼。
其中，聚美优品仅上市半年遭遇集体诉讼猎女心法，市值缩水近60%，并在2017年私有化退市；安博教育在2012年被指控公司高管违反美国联邦证券法的相关规定，给投资者造成了损失，应给予赔偿，后来安博教育在2014年被纽交所摘牌。
且看2014年一年，爆发诉讼案件多达12个，其中五家公司市值超过10亿美元陈信维，包括知名企业聚美优品、澜起科技、世纪互联。
一般情况下，遭遇集体诉讼的中国公司，公司本身和CEO、CFO 高管在内均有可能成为被告，公司会受到股价下跌等不利影响。
起诉拼多多的美国律所中，多家律所曾参与过对聚美优品、阿里巴巴、趣店和唯品会等知名中概股的集体诉讼付佳美微博。
2014年12月，Johnson & Weaver.LLP和罗森律所宣布已经代表在2014年5月16日至11月20日购买过聚美优品股票的投资者发起集体诉讼不良主母。诉讼称，聚美优品发布虚假、误导性声明或未披露以下信息：一、聚美优品改变其营收模式，即从市场服务转型为商品销售；二、这一转型对聚美优品此前的成功财务业绩构成巨大风险；三、聚美优品并未像其承诺的那样扩大市场服务。
需要指出的是，这只是聚美优品在美遭到的三次集体诉讼中的一次迈克吴。
2015年1月，阿里巴巴遭遇美国7家律所的“联名上书”，在纽约南区法院提起对阿里及高管团队马云、蔡崇信、陆兆禧和武卫4人的集体诉讼王希利 。
这场漫长的诉讼导致阿里巴巴市值4个交易日内蒸发367亿美元。罗森律师事务所便阿里巴巴当时集体诉讼案的发起方之一。
2015年6月中旬，霍华德史密斯律所宣布代表在当年2月17日至5月15日期间购买唯品会股票的投资者提起集体诉讼。该律所在起诉书中称，唯品会操纵和夸大了公司销售额、应收账款、利润、现金流以及资产账目等。PomerantzLLP便是发起集体诉讼的律所之一。
2017年12月12日，趣店在美国因证券欺诈案被投资者讼至美国纽约南区法院，原告表示趣店有两点虚假陈述，首先是趣店回收贷款的业务存在严重问题，对于逾期贷款不做催收，其次是趣店的系统和程序存在缺陷无法保障借款人的信息安全，导致信息泄漏。当时距离趣店IPO不足两个月。其中，罗森律所和Faruqi &Faruqi LLP两家参与了这次对趣店的集体诉讼。
去年因虐童事件深陷舆论漩涡的红黄蓝，2017 年 12 月 20 日，被Pomerantz 宣布，代表投资者向红黄蓝教育及其几位高管提起集体诉讼。目前，南充市人事局此案已经在今年6.18日撤诉。
据诺德保险经纪专家介绍，部分集体诉讼在起诉公司的同时，也会起诉董监高。在诉讼的过程源源不断会产生律师费、案件正常产生的行政费用，在国内还会涉及到公估、认证、公共关系雇佣费。若高管和公司的签订的雇佣协议内容，没有明确此种情况下的责任。很有可能诉讼期间产生的巨额成本，甚至包括罚款和罚金，都可能加诸到董监事身上小林杰，牵涉起个人财产。
阿里巴巴曾遭遇的集体诉讼高登民，跟拼多多有些许相似之处。
2015年1月异界贸易商，中国国家工商总局在白皮书中点名阿里巴巴假货问题，受白皮书和财报影响，阿里巴巴股价大跌关雎凤仪 ，由此导致多家律所对阿里巴巴发起集体诉讼。诉讼在受理一年后被美国法院驳回，随后美国律师团又提出上诉，但在2017年12月被发回重审。2018年6月22日，美国地方法院驳回针对阿里巴巴集团的集体诉讼。即便如此，旷日持久的诉讼战对公司股价的影响仍然难以估量。
以下提供专业人士从美国法律维度上对事件细节点的一些解读：
1拼多多被集体诉讼的直接原因是该司股价大跌导致投资者利益受损，而不是大家所想的假货和山寨货（但假货和山寨货是导致中国上海工商局调查从而使股价大跌的原因），额外地美国允许合法做空——所以你懂的，相关方对拼多多虎视眈眈；2诸如Rosen Law Firm、Pomerantz LLP非常擅长集体诉讼，细心的法律从业者和民众会发现这些律所基本都会以被诉公司发表了严重失实或误导性的声明、或并未披露相关信息为由提起——上海工商局调查拼多多的信息，拼多多可能涉嫌未披露这一信息给投资者（隐瞒了可能帮助投资者避免损失的信息）；3就集体诉讼而言，美国这些律所往往采取风险代理的模式启航新课堂，律师团队先垫付进行索赔和诉讼的全部费用，诉讼风险都由律所承担，利益受损的投资者则无须承担风险，也不用花钱，所以大家基本都会蜂拥而上——也就是说成功索赔后律所才能拿到律师费，投资者基本等着胜诉拿钱就行；4全世界的投资者，无论是在美国还是在其他国家，只要购买美交所挂牌的拼多多的股票，都可以参与赔偿分配（意味着购买拼多多美股的中国股民也可以参加美国证券集体诉讼索赔）——这受到美国证券法的保护，当然，是需要在期限前向法院提出申请的，不过如上一条所说，投资者只要填了上述那类表单女校怪谈，等律所联系就成；5美国证券集体诉讼准据法一般是1933美国《证券法》或1934《证券交易法》。据1933年《证券法》和1934年《证券交易法》的要求，拼多多要在美国上市，就必须进行“充分而公正”的信息披露——所谓信息披露，就是拼多多需要在招股说明书中真实、准确、全面地披露重要信息（包括但不限于发行人的财产、业务、管理等情况），不得有虚假记载、误导性陈述或重大遗漏。这种信息披露的要求不独在上市前，即使在拼多多上市后，仍必须按照1934年《证券交易法》的要求持续披露重要信息，同样不得误导陈述、虚假披露、隐瞒事实。注：以上的所谓披露重要信息，意味着普通谨慎的投资者在购买登记证券之前应当被合理告知的信息。6集体诉讼旷日持久，大概会持续2-3年，双方也可以在过程中达成和解——就集体诉讼而言，往往会导致被诉公司的市值进一步蒸发，所以很多时候被诉公司都会怂，所以无论应诉还是和解拼多多都会非常不好过（当然，估计拼多多会做个样子，表态要积极诉讼，但是在台下应该会通过谈判尽快达成和解协议以减少损失）。7据诺德保险经纪公司数据统计，国内公司赴美上市集体诉讼索赔10大主要原因包括，1、未能披露重大事实或不利事实；2、财报报告夸大叙述；3、拥有明显的内控缺陷；4、缺乏合理的正面陈述基础；5、不正当收购/兼并；6、IPO Laddering；7、贱价出售公司；8、挪用公司资金；9、售卖公司获得非法收益；10、环境问题。PAVATAR文集关注我们