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南春香期权投资操作笔记20181214-期权职业交易员

全部文章 admin 2018-05-27 124 次浏览
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期权投资操作笔记20181214-期权职业交易员
在期权交易当中标的价格(S)、 时间(t) 与波动率(σ)是最重要的三个分析维度。因此制定基本交易策略时首先要分析的是标的资产本身价格走势京钓网,其次才是波动率。
昨日选择期权表现:13日开盘时,平值期权行权价格2.4元。

以权利金盈亏比较以上合约操作结果,盈利最大的当属卖出认估2.3520涨幅-61.31%;买入认购期权盈利幅度最大的为行权价2.549元,涨幅38.71%

相对于权利金盈亏波动表现卖出行权价格2.352元看跌期权收益率最大成珈莹。平值隐含波动率下降魏源成,王元也南春香成为干扰项,压制认购期权价格涨幅,扩大了认估价格跌幅。
一、标的资产
50ETF期权标的分析
50ETF是上市交易型指数基金,代码510050,收盘价格2.453元,涨幅1.41%;成交量同比昨日增加。
一目均衡日线系统高进忠,反弹压力区域在2.52元附近丁明山。

二、时间因素分析
12月50etf期权系列合约剩余时间12天(自然日),目前平值期权隐含波动率约19.3%(前一天21.5%),当剩余期限小于10天时,期权价值会随着时间到期加速减值拳皇对街霸,交易日时点上应该在本周五(12月14日)。下图以看涨平值期权为例,在其它条件不变的情况下,权利金为纵轴魅上龙皇,时间值为横轴即到期天数/365:

三、波动率分析
波动率一般规律:
1.波动率聚集,短期内看,当前波动率是未来波动率的很好估计。
2.波动率均值回复,长期波动率趋稳定,短期波动率骗你长期波动率时会向长期波动率收敛。
3.标的价格下跌时波动率趋于上涨恐龙对大蟒,标的价格的上涨与下跌跟波动率的负相关呈现出不对称关系陈姿颖。
4.波动率与标的成交量成正比。
5.隐含波动率近似服从对数正态分布,同等条件下隐含波动率通常会大于历史波动率。
50ETF历史波动率20天数据,多样本计算模型,多模型近期一致性下跌至一个相对的低点,如下图。收盘价-收盘价模型计算波动率值17.1%,低于12月份当日平值期权隐含波动率19.3%;
下图:50RTF51050日线图附图为各个模型计算的20天波动率水平

收盘价-收盘价波动率模型不同时间段样本计算中,显示出20天(交易日)波动率维持低位,如果拐头向上,将是做多波动率的机会。

通过收盘价-收盘价波动率样本构建的近一年历史波动率锥分析,剩余期限为20天的波动率范围约为9%-42%,均值为19%喷嚏大魔怪,可以肯定现阶段标的50ETF基金20天历史波动率水平是个合理且是较低值。

波动率一般规律
当前状态/条件
波动率估计
备注
聚集效应
当前20天波动率较低17%
未来波动率相对较低
有效
均值回复
长期波动率3个月28.2%
均值为19%;
波动率反弹向均值靠近
有效
与标的价格下跌成反比
预期标的反弹
与标的上涨不对称关系

与标的成交量成正比
预期成交量会增加
波动率上升
有效
近似服从对数正态分布
隐含波动率大于历史波动率
二者将同步上涨
有效
波动率锥区间范围可信
20日区间靠近均值下方
波动率可能低位反弹
有效
小结:波动率具备小幅度反弹条件。
四、制定基础策略选择合约
50etf基金价格短期看盘整有望结束,若50etf基金本月快速反弹杨雅晴,对于12月份的50etf系列期权适合选择买入看涨期权或者卖出看跌期权,
买入看涨期权可以选择虚值一档-虚值三挡,取决于看涨的程度,看涨程度越高可选较为虚值品种。
对于看涨程度较戴丹丹小,也可以选择认估期权操作卖出平值或者虚值一档。
波动率预期
价格预期
剩余时间(天)
交易策略
盈利概率
小幅上升
短期内暴涨5%
13
买入看涨虚值三挡
1%
小幅上升
短期内大涨4%
13
买入看涨虚值二挡
5%
小幅上升
短期内大涨3%
13
买入看涨虚值一挡
15%
小幅上升
温和小涨
13
卖出看跌平值
72%
小幅上升
不跌会涨
13
卖出看跌虚值一档
87%
五、持仓/仓位/风控
平值期权行权价格变动为2.45元,平值波动率为19.3%互教通 。
盈利概率较大的操做是卖出认估期权平值行权价格2.50或者虚值一档行权价格为2.4,作为卖方风控要点是损失收到的权利金的1-2倍必须平仓。

策略仅供参考。(完)
风险提示:
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